Börse

New York Stock Exchange

Frankfurter Wertpapierbörse

Eine Börse ist ein organisierter Markt für vertretbare Sachen nach bestimmten Regeln.

Gehandelt werden kann zum Beispiel mit Wertpapieren (etwa Aktien, Anleihen), Devisen, bestimmten Waren (z. B. Metalle und andere Rohstoffe) oder mit hiervon abgeleiteten Rechten. Die Börse führt Angebot und Nachfrage – vermittelt durch Makler (während definierter Handelszeiten) – marktmäßig zusammen und gleicht sie durch (amtliche) Festsetzung von Preisen (Kurse) aus. Die Feststellung der Kurse oder Preise der gehandelten Objekte richtet sich laufend nach Angebot und Nachfrage.

Hintergründe

Das Haus der Börse (Huis ter Beurze) von 1276 in Brügge

London Stock Exchange

Tokyo Stock Exchange

NASDAQ in New York City

SIX Swiss Exchange in Zürich

Eine Börse dient der zeitlichen und örtlichen Konzentration des Handels von fungiblen Gütern unter beaufsichtigter Preisbildung. Ziele sind eine gesteigerte Markttransparenz für Wertpapiere, die Steigerung der Effizienz und der Marktliquidität, die Verringerung der Transaktionskosten sowie der Schutz vor Manipulationen. Anders als im so genannten außerbörslichen Handel „over the counter“ (OTC-Handel) wird börslicher Handel börsenaufsichtsrechtlich durch staatliche Aufsichtsämter (In Deutschland die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)), sowie durch die Handelsüberwachungsstellen der Börsen kontrolliert.

Durch den in der ISO 10383 geregelten Market Identifier Code ist jede Börse genau wie jede andere Handelsplattform weltweit eindeutig identifizierbar.

Für An- und Verkäufer von Finanzprodukten übernehmen die Börsen die wichtige Funktion der zentralen Gegenpartei (Central counterparty).

Namensherkunft

Der Begriff Börse im Sinne eines Geldbeutels stammt vom mittellateinischen bursa „Ledertasche, Geldsäckchen“ ab, das letztlich auf altgriechisch βύρσα (býrsa) zurückgeht, das abgezogene Tierhaut, bzw. Fell bezeichnete. Von der Antike bis zum Mittelalter lässt sich also ein Bedeutungswandel vom Material zum daraus bestehenden Behältnis an sich feststellen. Die Bezeichnung der Börse als eines Treffpunktes für Händler entstand zur Zeit des europäischen Frühkapitalismus im 16. Jahrhundert. Die in Brügge ansässige Kaufmannsfamilie van der B(e)urse deren Familienname auf drei Geldbeutel in ihrem Wappen zurückgeht, unterhielt in ihrem Haus regelmäßig stattfindende geschäftliche Zusammenkünfte mit — vor allem italienischen — Kaufleuten. So ging das niederländische Wort borse vom Haus über auf die Treffen selbst und wurde in den darauffolgenden Jahren auch in anderen europäischen Sprachen übernommen, wo es noch heute gebraucht wird, so frz. bourse, dän. børs, ital. borsa, dt. Börse u.a.

Börsenarten

• Warenbörsen zum Handel von Waren, vor allem importierten und heimischen landwirtschaftlichen Erzeugnissen waren die ersten Börsenarten. Später entstanden spezialisierte Produktbörsen und Spezialbörsen, die sich auf bestimmte Welthandelsgüter, wie Edelmetalle oder Kaffee spezialisierten.
• Terminbörsen oder Warenterminbörsen, an denen Warentermingeschäfte abgewickelt und mit Derivaten gehandelt wird.
• Wertpapierbörsen oder Aktienbörsen (die Bezeichnung Börse wird oft synonym für diese spezielle Form von Börsen gebraucht) für den Handel mit Aktien und festverzinslichen Wertpapieren
• Devisenbörsen für den Handel von Fremdwährungen
• Weiter existieren börsenähnlich organisierte Märkte, beispielsweise Dienstleistungsbörsen für Geschäfte im Verkehrs- und Versicherungsbereich, zum Beispiel Schifffahrtsbörsen.

Börsenformen

Die klassische Form der Börse ist die Präsenzbörse (auch Parketthandel genannt). Dort treffen sich die Makler in persona und schließen durch Gespräche ihre Geschäfte ab. Dies geschieht entweder im Eigenhandel oder im Auftrag ihrer Kunden.

Bei Computerbörsen wie dem Handelssystem Xetra übernimmt ein Computerprogramm die Berechnungen und die Kommunikation. Hier werden Eingaben über Computermasken gemacht, das Computersystem wickelt den Handel ab und errechnet die Kurse (z. B. den Tagesdurchschnitt). Der Hauptanteil des Umsatzes wird gegenwärtig weltweit über computergestützte Börsen abgewickelt, wobei teilweise die Makler selbst am Bildschirm sitzen.

Die Definition der Börsenformen erfolgt dabei oft anhand der gehandelten Gegenstände:

• Wertpapiere (Wertpapierbörse)
• Waren, Produkte und Rohstoffe
• Devisen
• Dienstleistungen
• Derivate
• Elektrischer Strom (Strombörse – eine spezielle Art einer Terminbörse)
• CO₂ und andere Emissionen

Für die Abwicklung von Lieferung und Zahlung haben sich zwischen den Marktteilnehmern teilweise nicht-kodifizierte (festgeschriebene) Usancen gebildet. Daneben wurden in der letzten Zeit in Deutschland auch Anweisungen der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht über die Mindestanforderungen im Handel mit Wertpapieren veröffentlicht (z. B. Aktien oder Obligationen).

Börsenpflichtblätter

Verschiedene Kapitalmarktregeln verlangen eine Publikation bestimmter Vorgänge, die für das Börsengeschehen relevant sind. Börsennotierte Unternehmen und Wertpapieremittenten müssen alle Bekanntmachungen, die gesetzlich vorgeschrieben sind, in den Pflichtblättern der entsprechenden Börsen veröffentlichen.

Die Zulassungsstelle einer Börse bestimmt mindestens drei inländische Tageszeitungen mit überregionaler Verbreitung als überregionale Börsenpflichtblätter. Daneben kann sie weitere (regionale) Börsenpflichtblätter benennen.

Die Frankfurter Wertpapierbörse und die deutschen Regionalbörsen haben die folgenden sieben überregionalen Börsenpflichtblätter für die Jahre 2007 und 2008 festgelegt:

• Börsen-Zeitung
• Financial Times Deutschland
• Frankfurter Allgemeine Zeitung
• Frankfurter Rundschau
• Handelsblatt
• Süddeutsche Zeitung
• Die Welt

Zu den Pflichtblättern der Frankfurter Wertpapierbörse gehört zudem das Finanz-Fachblatt Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen.

Handelsformen

Nach Handelsformen kategorisiert können folgende Arten von Börsen unterschieden werden:

• die Market-Maker-Börse,
• die Auktionsbörse,
• sowie hybride Formen, wie z. B. Fortlaufender Handel kombiniert mit Auktionen.

Frühere Formen waren:

• a la criée: Die Kauf- und Verkaufsaufträge werden durch gegenseitige Zurufe getätigt.

Nach Art der Abwicklung des Handels:

• Termingeschäfte und
• Kassageschäfte.

Eine weitere Unterscheidung ist nach der Art des Börsenhandels:

Handelszeiten

Bei den Handelszeiten an allen Börsen wird unterschieden zwischen dem Parketthandel und dem Computerhandel (wie zum Beispiel Xetra). Kleinere Börsen verfügen oftmals nur über den Parketthandel. Der Parketthandel beginnt an den Börsen Frankfurt und Stuttgart um 09:00 Uhr Ortszeit, an den Börsen Berlin, Düsseldorf und München um 8:00 Uhr. Er endet um 20:00 Uhr Ortszeit, auf Xetra bereits um 17:30 Uhr Ortszeit.

Wichtige Handelsplätze

International bedeutende Börsenplätze sind

Die weltweit größten Wertpapierbörsen (nach Handelsvolumen)

Die weltweit größten Wertpapierbörsen (nach Marktkapitalisierung)

Börse	Stadt	Land
New York Stock Exchange New York Mercantile Exchange NASDAQ	New York City	Vereinigte Staaten Vereinigte Staaten
London Stock Exchange London Metal Exchange	London	Vereinigtes Konigreich Großbritannien
Tokyo Stock Exchange	Tokio	Japan Japan
Shanghai Stock Exchange	Shanghai	China Volksrepublik China
Euronext	Amsterdam, Paris, Lissabon, Brüssel	Niederlande Niederlande, Frankreich Frankreich, Portugal Portugal, Belgien Belgien
Frankfurter Wertpapierbörse	Frankfurt am Main	Deutschland Deutschland
Hong Kong Stock Exchange	Hongkong	China Volksrepublik China
Toronto Stock Exchange	Toronto	Kanada Kanada
SIX Swiss Exchange	Zürich	Schweiz Schweiz
Singapore Exchange	Singapur	Singapur Singapur
Australian Securities Exchange	Sydney	Australien Australien
BM&FBovespa	São Paulo	Brasilien Brasilien

Nach Marktkapitalisierung und Handelsumsätzen gemessen ist der wichtigste Handelsverbund für den CEE-Raum die CEE Stock Exchange Group. Danach folgt die polnische Warschauer Börse, die bezüglich der Marktkapitalisierung bereits größer ist als die Wiener Börse – betrachtet man diese eigenständig.

Die weltweiten Börsen sind mit einem täglichen Transaktionsvolumen von etwa 2 Billionen US-Dollar ein entscheidender Faktor der Weltwirtschaft.

Börsenplatz Deutschland

Innenansicht der Frankfurter Wertpapierbörse

Kurstafel in der Hamburger Börse

Börse München

In Deutschland gibt es acht Wertpapierbörsen, eine Devisenbörse, eine Wertpapierterminbörse und eine Warenterminbörse.

Die wichtigste Börse in Deutschland ist die Frankfurter Wertpapierbörse (FWB), einschließlich der elektronischen Handelsplattformen Xetra und Eurex. Ein Großteil des Aktienhandels in Deutschland wird über die FWB und Xetra abgewickelt (März 2008: Anteil am Handel mit deutschen Aktien rund 98 Prozent, bei ausländischen Aktien rund 84 Prozent). Ausgehend vom Handel mit Sorten und Wechselbriefen im 16. und 17. Jahrhundert und dem ab 1820 beginnenden Aktienhandel hat sich die FWB seitdem zu einem der führenden internationalen Handelsplätze für Aktien und Anleihen entwickelt. Träger und Betreiber ist die Deutsche Börse AG.

Außerdem gibt es in Deutschland noch sieben weitere Wertpapierbörsen (die bis auf Tradegate und European Energy Exchange auch als Regionalbörsen bezeichnet werden). Unter diesen ist die Börse Stuttgart (Baden-Württembergische Wertpapierbörse) mit einem durchschnittlichen Orderanteil von 34 Prozent des deutschen Parketthandels (Januar bis September 2009) zweitgrößter Handelsplatz. Von besonderer Bedeutung ist der Handel von verbrieften Derivaten, wie Optionsscheinen (EUWAX). An den Wertpapierbörsen in Hamburg und Hannover, die unter der gemeinsamen Träger- und Betreibergesellschaft Börsen AG den dritten Rang der deutschen Börsen einnehmen, nimmt hingegen der Fondshandel eine bedeutende Stellung ein.

Nach Auflösung der Bremer Börse 2007 bestehen außer der Börse in Frankfurt noch folgende deutsche Börsen:

• Börse Berlin
• Börse Düsseldorf
• Hamburger Börse (u. a. Hanseatische Wertpapierbörse im Rahmen der BÖAG Börsen AG)
• Börse Hannover (Gemeinsame Börsen AG Hamburg-Hannover)
• Börse München
• Börse Stuttgart
• Tradegate Exchange, Berlin
• European Energy Exchange, Leipzig

1897 gab es noch folgende Börsen in Deutschland: Berlin, Breslau, Danzig, Düsseldorf, Elbing, Essen, Frankfurt am Main, Gleiwitz, Halle an der Saale, Königsberg, Magdeburg, Memel, Posen, Stettin (alle Preußen), München, Augsburg (Bayern), Leipzig, Dresden, Zwickau, Chemnitz (Sachsen), Stuttgart (Württemberg), Mannheim (Baden), Mülhausen, Straßburg (Elsaß-Lothringen), Bremen, Hamburg, Lübeck.

Die Nationalsozialisten standen freien Märkten und Börsen kritisch gegenüber.1934 wurden die bisher 21 deutschen Börsen zu 9 Börsen zusammengefasst: Berlin, Breslau, Hannover Stuttgart, Hamburg (Bremen und Lübeck gingen in dieser Börse auf), die Sächsische oder Mitteldeutsche Börse in Leipzig (Dresden, Zwickau, Halle und Chemnitz gingen in dieser Börse auf), die Rheinisch-westfälische Börse in Düsseldorf (Essen und Köln gingen in dieser Börse auf), die Rhein-Mainische Börse in Frankfurt (mit Mannheim) und die Bayerische Börse in München (mit Augsburg).

Börsenplatz USA

Die wichtigsten Börsen in den USA sind die NYSE Amex (früher American Stock Exchange), die Chicago Mercantile Exchange (CME), die National Association of Securities Dealers Automated Quotations (NASDAQ), die New York Mercantile Exchange (NYMEX) und die New York Stock Exchange (NYSE).

Historische Entwicklung

Gründungen einzelner Börsen

Dieser Artikel oder nachfolgende Abschnitt ist nicht hinreichend mit Belegen (bspw. Einzelnachweisen) ausgestattet. Die fraglichen Angaben werden daher möglicherweise demnächst entfernt. Hilf bitte der Wikipedia, indem du die Angaben recherchierst und gute Belege einfügst. Näheres ist eventuell auf der Diskussionsseite oder in der Versionsgeschichte angegeben. Bitte entferne zuletzt diese Warnmarkierung. Gründungsdaten teils fehlerhaft! Angaben teils widersprüchlich. Sofern Quellen genannt, lassen sie diese teils in anderen Quellen widerlegen. Sofern Daten und Angaben umstritten sind, sollte dies näher erläutert werden. Zudem ist eine differenzierte Ausarbeitung der Entwicklungsgeschichte nach Börsenarten und -formen notwendig.

Die erste Börse wurde 1531 in Antwerpen gegründet, die Augsburger Börse entstand 1540 als erste in Deutschland. Das erste offizielle Börsengebäude der Welt wurde 1613 in Amsterdam eröffnet.

Land	Name der Börse	Gründungsjahr (Quelle)	Anmerkungen
Belgien	Börse Brügge	1409	Seit 1531 gibt es auch ein festes Gebäude
Belgien	Börse Antwerpen	1460
Frankreich	Börse Lyon	1540 (ungefähr)
Deutschland	Augsburger Börse	1540
Deutschland	Börse Nürnberg	1540
Deutschland	Kölner Börse	1553
Deutschland	Hamburger Börse	1558
Großbritannien	London Stock Exchange	1571, 23. Januar	gegründet als Royal Exchange (London)
Deutschland	Frankfurter Wertpapierbörse	1585
Deutschland	Bremer Börse	1620	Erste urkundliche Erwähnung; ab 1682 Wertpapierbörse
Niederlande	Amsterdam Stock Exchange	1613	Beschluss zum Bau der Börse im Jahr 1607, Eröffnung 1613
Dänemark	Kopenhagener Börse	1639	wurde von König Christian dem Vierten 1639 erbaut
Deutschland	Leipziger Handelsbörse	1679
Frankreich	Pariser Börse	1724, 24. September
Russland	St. Petersburger Börse (Birzha)	1731	Holzgebäude, 1810 Neubau in Stein
Deutschland	Berliner Börse	1731
Portugal	Lisbon Stock Exchange	1769, 1. Januar
Österreich	Wiener Börse	1771
USA	New Yorker Börse	1792, 17. Mai
Irland	Irish Stock Exchange	1793
Belgien	Brussels Stock Exchange	1801, 2. Juli
Italien	Mailänder Börse	1808, 15. Februar
Polen	Warschauer Börse	1817, 12. Mai
Norwegen	Osloer Börse	1819
Deutschland	Börse München	1830
Spanien	Madrid Stock Exchange	1831, 10. September
Indien	Calcutta Stock Exchange	1830er
USA	American Stock Exchange	1842
Brasilien	Rio de Janeiro Stock Exchange	1845
Mexiko	Bolsa Mexicana de Valores	1850	erster Handel 1850
Schweiz	Börse Genf	1850
Argentinien	Buenos Aires Stock Exchange	1854
Schweiz	Börse Zürich	1855
Tschechien	Börse Prag	1861	Erster Handel in der Produktenhalle
Kolumbien	Colombia Stock Exchange	1861
Ungarn	Budapester Börse	1864
Schweiz	Börse Basel	1866
Türkei	İstanbul Menkul Kıymetler Borsası	1866	gegründet als Dersaadet Securities Exchange
Kanada	Montreal Exchange	1832
Griechenland	Athens Stock Exchange	1876	Vorgängerinstitut gegründet 1870
USA	Chicago Stock Exchange	1882, 21. März
Schweiz	Berner Börsenverein	1884, 10. November
Südafrika	Johannesburg Stock Exchange	1887
Ägypten	Alexandria Stock Exchange	1888
Brasilien	São Paulo Stock Exchange	1890
Spanien	Bilbao Stock Exchange	1890
Chile	Santiago Stock Exchange	1893
Serbien	Beogradska berza (Belgrade Stock Exchange)	1894
Ägypten	Cairo Stock Exchange	1903
Kanada	Vancouver Stock Exchange	1907
Finnland	Helsinki Stock Exchange	1912
Luxemburg	Luxembourg Stock Exchange	1929
Venezuela	Caracas Stock Exchange	1947
Japan	Börse Tokio	1949, 1. April
Nigeria	Nigeria Stock Exchange	1960
Kolumbien	Medellin Stock Exchange	1961
USA	Nasdaq	1971, 8. Februar
Peru	Bolsa De Valores De Lima (BVL)	1971
Bermuda	Bermuda Stock Exchange (BSX)	1971
Mauritius	Mauritius Stock Exchange	1978
Slowenien	Ljubljana Stock Exchange	1989, 26. Dezember
Ungarn	Budapest Stock Exchange	1990
China	Shanghai Stock Exchange (SSE)	1990, 26. November
Republik Malta	Malta Stock Exchange	1991, 24. Januar
Jordanien	Amman Stock Exchange	1999, Januar
Zypern	Cyprus Stock Exchange	1996, 29. März

Fusionen und Übernahmen

• 1973, Fusion aller britischen Börsen zur London Stock Exchange
• 1995, Fusion der Börsen Genf, Basel und Zürich zur SIX Swiss Exchange (ohne Berner Börse)
• 1995, Fusion der London Stock Exchange mit der Irish Stock Exchange
• 1. Dezember 1999, Gründung der Singapore Exchange Limited (SGX) durch Fusion der Börsen Stock Exchange of Singapore (SES) und Singapore International Monetary Exchange (SIMEX)
• Dezember 2006, Übernahme der Euronext durch die NYSE und Umfirmierung zur NYSE Euronext

Bedeutende Börsenereignisse

→ Hauptartikel: Börsenkrach

• Im Jahr 1929 geschah der heftigste Krach an der Wall Street am „Black Monday“ – Montag, dem 28. Oktober 1929. Der Dow Jones Industrial Average fiel von 298,97 auf 260,64 Punkte. Im Oktober 1929 hat es viele schwarze Tage an der Wall Street gegeben, ein schwarzer Freitag war aber nicht dabei. Freitag, der 25. Oktober 1929, wird fälschlicherweise oft als „Schwarzer Freitag“ bezeichnet; an dem Tag legte der Dow Jones Industrial Average jedoch 1,75 Punkte zu.
• Im Jahr 1997 ereignete sich die Asien-Krise. Die Schwellenländer hielten künstlich den Wert ihrer Währung hoch bis das System einbrach und die Verluste an der Börse in Hongkong etwa 40 % betrugen. Der Start der Krise erfolgte durch die Abwertung der thailändischen Währung.
• Bis März im Jahr 2000 stiegen die Aktien der sogenannten New-Technology-Branche. Ab diesem Zeitpunkt platzte die Dotcom-Blase, wodurch Aktionäre mehr als 200 Milliarden Euro verloren haben.
• Durch die anhaltende Finanzkrise ab 2007 und mehreren Bankenpleiten kam es im September 2008 zu bedeutenden Kursrutschen. Neben dem Aussetzen einzelner Werte setzte unter anderem die Russische Börse mehrmals den Handel komplett aus.

Siehe auch

• Aussetzung des Handels
• Börsengesetz
• Börsenindex
• Börsensegment
• Börsenspiel
• Börsenportal
• Dark Pools
• Finanzmarkt
• Handelssystem
• Kategorie:Börsenhandel
• Market Identifier Code
• Volatilitätsunterbrechung

Weblinks

 Wiktionary: Börse – Bedeutungserklärungen, Wortherkunft, Synonyme, Übersetzungen

 Wikiquote: Börse – Zitate

Börsen in Deutschland

Frankfurt am Main | Stuttgart | München | Hamburg | Düsseldorf | Hannover | Berlin