Eigenkapitalrentabilität

Die Eigenkapitalrentabilität (englisch Return on Equity, ROE) ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl und Steuerungsgröße. Sie dokumentiert, wie hoch sich das vom Kapitalgeber investierte Kapital innerhalb einer Rechnungsperiode verzinst hat. Im Unterschied zur Umsatzrendite kann die Eigenkapitalrendite leicht zweistellig und sogar dreistellig sein.

Berechnung

Zur Berechnung der Eigenkapitalrentabilität setzt man den Jahresüberschuss (nach Steuern) eines Unternehmens ins Verhältnis zu dem zu Beginn der Periode zur Verfügung stehenden Eigenkapital und multipliziert das Ergebnis mit 100:

$\mathrm{Eigenkapitalrentabilit\ddot at} = \frac{\mathrm{Gewinn}}{\ \mathrm{Eigenkapital}}*100$

Da lediglich der dauerhaft erzielbare und operative Gewinn, bereinigt um außerordentliche Effekte sowie Zins- und Steuerzahlungen, eine für die Ermittlung der Rentabilität maßgebende Größe darstellt, kann die Eigenkapitalrentabilität auch durch Gegenüberstellung mit dem EBIT ermittelt werden:

$\mathrm{Eigenkapitalrentabilit\ddot at} = \frac{\mathrm{EBIT}}{\ \mathrm{Eigenkapital}}*100$

Ein Unternehmer oder Gesellschafter (Aktionär) kann anhand der Eigenkapitalrentabilität erkennen, ob seine Investition in das Unternehmen mehr oder weniger rentabel ist als eine alternative Kapitalanlage.

Zusammenhang zwischen Fremdkapital und Eigenkapitalrentabilität

Wenn Fremdkapital aufgenommen und damit die Eigenkapitalquote gesenkt wird, so wird - gesetzt den Fall der Erwirtschaftung eines höheren Gewinns als ohne die zusätzliche Aufnahme von Fremdkapital erzielt würde - der Dividend größer, und die Eigenkapitalrendite erhöht sich, sofern die Fremdkapitalzinsen unter der Gesamtkapitalrendite liegen. Diesen Effekt nennt man Hebel- bzw. Leverage-Effekt.

Anwendung in der Finanzanalyse

Potenziellen Anlegern kann die Eigenkapitalrentabilität in Verbindung mit weiteren Kennzahlen Hinweise auf die zukünftige Unternehmensentwicklung geben. Eine außergewöhnlich niedrige EKR weist oft auf überbewertete Aktiva hin (mit der Gefahr zukünftiger Wertberichtigungen) oder auf unrentabel gebundenes Kapital, zum Beispiel in hohen Vorratsbeständen oder nicht mehr betriebsnotwendigem Anlagevermögen. Eine außergewöhnlich hohe EKR, sofern sie nicht auf einer außergewöhnlichen Marktstellung des Unternehmens beruht, spiegelt meist eine vorübergehende Ausnahmesituation wider, zum Beispiel durch außerordentliche Erträge oder einen konjunkturzyklischen Hochpunkt.

Wenn die Unternehmensgewinne mit konstanter Rentabilität reinvestiert werden können, lässt die EKR – bereinigt um außerordentliche Ergebnisse und unter Berücksichtigung der Dividendenquote – Rückschlüsse auf das zukünftige Gewinnwachstum zu.

Siehe auch

• Rentabilität = Erfolgsgröße / Verursachungsgröße bzw. auch Bezugsgröße genannt
• Gesamtkapitalrentabilität = (Gewinn + Fremdkapitalzinsen) / Gesamtkapital
• Umsatzrentabilität = Gewinn / Umsatzerlöse
• Kapitalkostensatz
• Fremdkapitalrentabilität
• Indikator (Wirtschaft)
• Bilanzanalyse
• Return on Management
• Return on Assets
• Gewinn je Aktie