Rogers International Commodity Index

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Der Rogers International Commodity Index (RICI) ist ein Rohstoffindex, der 38 verschiedene Futures umfasst, die an Warenterminbörsen gehandelt werden. Er wurde in den 1990er Jahren von dem US-amerikanischen Investor Jim Rogers entwickelt und 1998 lanciert.

Konzept[Bearbeiten]

Der RICI umfasst 38 verschiedene Rohstoffe, die an Warenterminbörsen in 6 verschiedenen Ländern gehandelt werden. Er wurde 1996/1997 vom US-amerikanischen Investor, Hedgefondsmanager und Schriftsteller Jim Rogers entwickelt und 1998 lanciert. Durch den Bezug auf den nächstliegenden Future und das regelmäßige Rollen kann der Index nachgebildet werden und ist investierbar. Die Futures werden monatlich nach einem festgelegten Schema gerollt. Die Indexanpassung erfolgt jährlich. Dieses sogenannte Rebalancing wird diskret mithilfe einer Prozedur durch ein Investmentkomitee durchgeführt.

Berücksichtigung finden ausschließlich Terminkontrakte, die eine ausreichend hohe Liquidität aufweisen. Die Rohstoffe notieren in 4 verschiedenen Währungen: US-Dollar, Japanischer Yen, Australischer Dollar und Kanadischer Dollar. Die breitgefächerte Zusammensetzung enthält Agrar- und Energieprodukte sowie Metalle. Der RICI ist ein Total-Return-Index mit dem US-Dollar als Basiswährung. Im Gegensatz zum Excess-Return-Index, der einem Kursindex ähnelt, enthält der Total-Return-Index zusätzlich Zinserträge und ähnelt daher eher einem Performanceindex. Beim Kauf eines Rohstoff-Futures muss nicht der vollständige Wert des Kontraktes an der Terminbörse hinterlegt werden, sondern nur ein kleiner Teil, die sogenannte Margin. Dies gilt auch für die Betreiber von Rohstoffindizes, die das restliche Kapital in kurzlaufende US-Staatsanleihen anlegen. Die daraus resultierenden Zinseinnahmen fließen in die Berechnung des Index ein.

Bei der Gewichtung der Indexmitglieder finden die Rohstoffpreise im Alltag der Menschen Berücksichtigung. Jim Rogers sagte zum RICI: „Der Rogers International Commodity Index spiegelt meine Vision der Welt wider, er reflektiert die Kosten des alltäglichen Lebens und Überlebens.“[1] Wegen der vielen verschiedenen, teilweise exotischen Rohstoffe, die im Index gelistet sind, ist der RICI schwerer handelbar als andere Rohstoffindizes. Zahlreiche Positionen besitzen ein geringes Gewicht im Index, wobei Preisbewegungen hier nur einen geringen Effekt haben.

Der Rogers International Commodity Index gilt als ein Indikator für die zukünftige Entwicklung der Inflation oder die Kostenentwicklung in der Industrie. Er ist bei einer Trendwende am Rohstoffmarkt ein guter Frühindikator für den Rentenmarkt, da Rohstoffe in ihrer Tendenz gegenüber den Anleihen in der Regel einen Vorlauf von drei bis sechs Monaten besitzen. Zwischen den Zinsen der Anleihen und den Rohstoffpreisen besteht auch zeitlich eine enge Verbindung.

Zusammenhänge des RICI mit dem geometrisch gewichteten U.S. Dollar Index und dem handelsgewichteten Trade Weighted US Dollar Index sind erkennbar. Ein fallender US-Dollar ist gleichzusetzen mit inflationären Tendenzen und tendenziell steigenden Rohstoffpreisen. Dies gilt insbesondere für die Agrarrohstoffe und den Ölpreis.[2]

Zusammensetzung[Bearbeiten]

Die folgende Übersicht zeigt die Rohstoffe, ihre Gewichtung im Index und die Börse, an der die Futures gehandelt werden (Stand 31. Dezember 2010).[3]

Rohstoff Gewichtung in % Börse
WTI-Erdöl 21,00 New York Mercantile Exchange
Brent-Erdöl 14,00 ICE Futures
Bleifreies Benzin 3,00 New York Mercantile Exchange
Erdgas 3,00 New York Mercantile Exchange
Heizöl 1,80 New York Mercantile Exchange
Gasöl 1,20 ICE Futures
Energie 44,00
Aluminium 4,00 London Metal Exchange
Kupfer 4,00 New York Mercantile Exchange
Blei 2,00 London Metal Exchange
Zink 2,00 London Metal Exchange
Nickel 1,00 London Metal Exchange
Zinn 1,00 London Metal Exchange
Industriemetalle 14,00
Gold 3,00 New York Mercantile Exchange
Silber 2,00 New York Mercantile Exchange
Platin 1,80 New York Mercantile Exchange
Palladium 0,30 New York Mercantile Exchange
Edelmetalle 7,10
Mais 4,75 Chicago Board of Trade
Weizen 4,75 Chicago Board of Trade
Baumwolle 4,20 ICE Futures U.S.
Sojabohnen 3,35 Chicago Board of Trade
Kaffee 2,00 ICE Futures U.S.
Lebendrind 2,00 Chicago Mercantile Exchange
Sojaöl 2,00 Chicago Board of Trade
Zucker 2,00 ICE Futures U.S.
Holz 1,00 Chicago Mercantile Exchange
Kakao 1,00 ICE Futures U.S.
Kansas-Weizen 1,00 Kansas City Board of Trade
Mageres Schwein 1,00 Chicago Mercantile Exchange
Mahlweizen 1,00 LIFFE Paris
Naturkautschuk 1,00 Tokyo Commodity Exchange
Canola 0,75 ICE Futures Canada
Reis 0,75 Chicago Board of Trade
Sojabohnenmehl 0,75 Chicago Board of Trade
Orangensaft 0,60 ICE Futures U.S.
Hafer 0,50 Chicago Board of Trade
Rapssamen 0,25 LIFFE Paris
Adzukibohnen 0,15 Tokyo Grain Exchange
Schafwolle 0,10 Australian Securities Exchange
Agrargüter 34,90

Geschichte[Bearbeiten]

Historischer Überblick[Bearbeiten]

Der Rogers International Commodity Index startete am 31. Juli 1998 mit einem Basiswert von 1.000 Punkten. Am 27. November 2000 schloss er bei 1.708,63 Punkten. Im Verlauf der Rezession fiel der Rohstoffindex bis zum 15. November 2001 um 27,1 Prozent auf 1.245,90 Punkte. In den folgenden Jahren stieg der Index aufgrund eines enormen Bedarfs an Rohstoffen in der Volksrepublik China und Indien stark an. Am 26. Februar 2008 überwand der RICI erstmals die Grenze von 5.000 Punkten. Am 3. Juli 2008 wurde mit einem Schlussstand von 5.832,90 Punkten ein Allzeithoch markiert. Seit dem Tiefststand von 2001 entspricht das einem Anstieg um 368,1 Prozent.

Im Verlauf der internationalen Finanzkrise, die 2007 in der US-Immobilienkrise ihren Ursprung hatte, begann der Index zu sinken. 2008 wirkte sich die Finanzkrise zunehmend auf die Realwirtschaft aus. Wegen der weltweit geringeren Nachfrage auf den Rohstoffmärkten kam es vor allem ab Beginn des vierten Quartals 2008 zu starken Preisrückgängen. Am 18. Februar 2009 fiel der RICI mit einem Schlussstand von 2.221,68 Punkten auf den tiefsten Stand seit 2003. Seit dem Allzeithoch von Juli 2008 entspricht das einem Rückgang um 61,9 Prozent. Das ist der größte Sturz in der Geschichte des Index. Der 18. Februar 2009 bedeutete das Ende der Talfahrt. Ab Anfang 2009 war der Rohstoffindex wieder auf dem Weg nach oben.

Am 8. April 2011 stieg der Index auf einen Schlussstand von 4.439,75 Punkten. Das bedeutet seit Februar 2009 eine Zunahme um 99,8 Prozent. Besonders stark war der Preisanstieg bei den Agrarrohstoffen. Vor allem Fleisch, Getreide, Zucker sowie Öle und Fette verteuerten sich seit Mitte 2010. Als Gründe werden mehrere Faktoren genannt (steigende Weltbevölkerung, wachsende Geldmenge, Spekulationen auf den Agrarmärkten, Ernteausfälle durch Naturkatastrophen, Exportbeschränkungen einiger Länder). Folgen der hohen Rohstoffpreise sind ein Anstieg der Inflation und der Ausbruch von Unruhen in Teilen der Welt.[4][5]

Jährliche Entwicklung[Bearbeiten]

Die Tabelle zeigt die jährlichen Höchst-, Tiefst- und Schlussstände des Rogers International Commodity Index.[6]

Jahr Höchststand Tiefststand Schlussstand
1998 1.034,35 855,09 888,63
1999 1.278,63 848.70 1.260,29
2000 1.708,63 1.238,86 1.589,57
2001 1.694,46 1.245,90 1.291,04
2002 1.779,19 1.262,60 1.731,17
2003 2.324,94 1.731,22 2.285,00
2004 3.021,35 2.285,05 2.761,06
2005 3.358,03 2.712,76 3.300,75
2006 3.831,00 3.198,36 3.401,38
2007 4.452,02 3.122,10 4.422,02
2008 5.832,90 2.328,15 2.593,66
2009 3.281,72 2.221,68 3.274,73
2010 3.869,51 2.836,02 3.836,40
2011 4.439,75 3.393,37 3.612,87
2012¹ 3.971,91 3.224,86 3.700,10

¹ 31. Dezember 2012

Weblinks[Bearbeiten]

Einzelnachweise[Bearbeiten]

  1. FinanzStream: Die neuen Rohstoffindizes von Jim Rogers (PDF; 1,1 MB)
  2. Rogers Raw Materials: The RICI Handbook (PDF; 513 kB)
  3. Rogers Raw Materials: The RICI Weighting
  4. Die Presse: SuperMarkt: Hungern für die Notenpresse, vom 29. Januar 2011
  5. Manager Magazin: Teure Rohstoffe – Preise für Öl und Kupfer klettern weiter, vom 2. Februar 2011
  6. Rogers Raw Materials: Historische Kurse