CBOE Volatility Index

CBOE Volatility Index (VIX) 1985–2012

Der CBOE Volatility Index (VIX) drückt die erwartete Schwankungsbreite des US-amerikanischen Aktienindex S&P 500 aus. Der VIX wird täglich von der Terminbörse Chicago Board Options Exchange (CBOE) veröffentlicht.

Konzept

Der Volatilitätsindex VIX gibt die vom Markt erwartete kurzfristige Schwankungsintensität (implizite Volatilität) anhand von Optionspreisen auf den S&P 500 über 30 Tage in Prozentpunkten an. Ein hoher Wert weist auf einen unruhigen Markt hin, niedrige Werte lassen eine Entwicklung ohne starke Kursschwankungen erwarten. Der VIX wird daher auch „Angstbarometer“ genannt. Über die Richtung der Änderung, also steigende oder sinkende Kurse, gibt er keinen Aufschluss. Zwischen VIX und S&P 500 liegt eine gegenläufige Korrelation vor. Steigt die Volatilität des VIX an, dann fällt in der Regel der S&P 500. Fällt die Volatilität des VIX, dann steigt der S&P 500.

Geschichte

Historischer Überblick

Der VIX wurde 1993 von der Terminbörse Chicago Board Options Exchange (CBOE) erstmals berechnet. In den ersten zehn Jahren bezog sich die Berechnung des VIX auf den S&P 100, erst zur Umstellung der Berechnungsmethode 2003 auf den S&P 500. Seitdem werden die tatsächlich an der CBOE existierenden Optionen einbezogen. Das heißt die Berechnung basiert nicht mehr auf fiktiven Optionen. Seit 22. September 2003 veröffentlicht die CBOE zwei Indizes:

• CBOE Volatility Index (VIX)
• CBOE S&P 100 Volatility Index (VXO)

Die Rückrechnung des VIX erfolgte bis 1990 (nach neuer Methode) und für den VXO bis 1986 (nach alter Methode).

Einen Höchststand erreichte der VIX rechnerisch am Schwarzen Montag, den 19. Oktober 1987, mit einem Schlussstand von 150,19 Punkten. Das bedeutete gegenüber dem 16. Oktober 1987 einen Anstieg um 113,82 Prozent. An diesem Freitag beendete der Index den Handel noch mit 36,37 Punkten. Am Dienstag, den 20. Oktober 1987, markierte der VIX im Handelsverlauf einen Rekordstand von 172,79 Punkten. Allerdings wurden diese Angaben noch nach der alten Berechnungsmethode ermittelt und beziehen sich auf den S&P 100. Diese Daten ordnete die Chicago Board Options Exchange 2003 dem CBOE S&P 100 Volatility Index (VXO) zu.

Am 23. Dezember 1993 wurde im Handelsverlauf mit 8,86 Punkten und zum Tagesschluss mit 9,04 Punkten ein Allzeittief erzielt. Im Verlauf der Finanzkrise, die im Sommer 2007 als US-Immobilienkrise begann, stieg der Index auf den höchsten Stand seit 1987. Am 24. Oktober 2008 erreichte er im Handelsverlauf 89,53 Punkte. Den höchsten Tagesschlusswert seit 1987 erzielte der CBOE Volatility Index am 20. November 2008 mit 80,86 Punkten.

Jährliche Entwicklung

Die Tabelle zeigt die jährlichen Höchst-, Tiefst- und Schlussstände des bis 1986 zurückgerechneten CBOE Volatility Index (VIX).

Jahr	Höchststand	Tiefststand	Schlussstand
1986	28,41	15,75	18,71
1987	172,79	10,43	39,45
1988	52,60	15,22	18,53
1989	51,71	11,60	17,39
1990	40,01	15,51	23,55
1991	38,21	12,16	20,17
1992	27,28	11,89	13,55
1993	18,00	8,86	11,46
1994	25,31	9,25	13,44
1995	18,27	10,41	13,89
1996	28,45	12,66	21,67
1997	55,48	13,24	24,89
1998	60,63	16,73	25,41
1999	36,79	17,70	26,71
2000	41,53	18,06	30,23
2001	57,31	20,26	23,22
2002	56,74	18,87	32,03
2003	41,16	14,83	18,31
2004	22,67	11,14	13,29
2005	18,59	9,88	12,07
2006	23,81	8,60	11,56
2007	37,50	9,70	22,50
2008	89,53	15,82	38,81
2009	57,36	19,25	21,68
2010	48,20	15,23	17,75
2011	48,00	14,27	23,40
2012¹	27,73	13,30	18,02

¹ 31. Dezember 2012

Siehe auch

• VDAX
• VDAX-NEW

Weblinks

• Index an der Chicago Board Options Exchange
• Index bei Barchart.com
• Index bei Bloomberg
• Index bei Yahoo