Secured Overnight Financing Rate
Secured Overnight Financing Rate (Abkürzung SOFR) ist ein Referenzzinssatz für die Währung US-Dollar. Der SOFR basiert auf den Transaktionen des US-Dollar Repo-Marktes.
Geschichte[Bearbeiten | Quelltext bearbeiten]
Im Jahr 2014 wurde in der US Federal Reserve Bank (Fed) das Alternative Reference Rates Committee (ARRC) einberufen, um eine robuste Alternative für den US-Dollar-Libor zu finden.[1]
Im Juni 2017 hat das ARRC den SOFR als Alternative vorgeschlagen.[2][3]
Seit April 2018 wird der neue Referenzzinssatz täglich von der Fed veröffentlicht.[3]
Im Juli 2018 hat die britische Bankenaufsicht FCA angekündigt, dass der Libor nur noch bis Ende 2021 unterstützt wird und ersetzt werden muss.[4]
Eigenschaften[Bearbeiten | Quelltext bearbeiten]
Der SOFR hat besondere Eigenschaften, die einen robusten Referenzzinssatz ermöglichen:[1]
- Der Referenzzinssatz wird von der US Federal Reserve Bank ermittelt.
- Er basiert auf einem aktiven und genau definierten Markt mit ausreichendem Volumen, wodurch eine Marktmanipulation extrem schwierig wäre.
- Die Ermittlung erfolgt nach einem transparenten Verfahren und mit Transaktionen, die beobachtet werden können (und nicht auf Schätzungen wie beim Libor).
- Der zugrunde liegende Markt ist aktiv genug, um auch in schwierigen Marktsituationen eine zuverlässige Basis zu bilden.
- Der SOFR basiert auf Transaktionen, die durch Treasuries besichert sind. Somit ergibt sich ein anderes Zinsniveau als beim unbesicherten Libor.[3]
Ermittlung[Bearbeiten | Quelltext bearbeiten]
SOFR[Bearbeiten | Quelltext bearbeiten]
Der SOFR wird als volumengewichteter Median berechnet aus den Repo Transaktionsdaten von Bank of New York Mellon, DTTCs GCF Repo und DTTCs FICC.[5]
Die Veröffentlichung durch die Fed erfolgt an jedem New Yorker Geschäftstag gegen 08:00 New Yorker Zeit.[5]
Terminzinssätze[Bearbeiten | Quelltext bearbeiten]
Aus den täglichen SOFR Zinssätzen können Terminzinssätze berechnet werden, wobei Zinseszinseffekte berücksichtigt werden sollten („compound average term rates“).[1][6]
Eine indikative Ermittlung von vorausschauenden Terminzinssätzen kann auf Basis der Preise von SOFR Terminkontrakten erfolgen.[6]
Siehe auch[Bearbeiten | Quelltext bearbeiten]
Weblinks[Bearbeiten | Quelltext bearbeiten]
- Secured Overnight Financing Rate. Federal Reserve Bank of New York, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
- A User’s Guide to SOFR. The Alternative Reference Rates Committee, April 2019, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
- GCF Repo®. DTTC, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
- Fixed Income Clearing Corporation (FICC). DTTC, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
Einzelnachweise[Bearbeiten | Quelltext bearbeiten]
- ↑ a b c A User’s Guide to SOFR. The Alternative Reference Rates Committee, April 2019, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
- ↑ LIBOR: Where Things Now Stand. Baker McKenzie, 27. November 2017, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
- ↑ a b c SOFR and the Transition from LIBOR. Federal Reserve Bank of New York, 26. Februar 2019, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
- ↑ Interest rate benchmark reform: transition to a world without LIBOR. FCA, 12. Juli 2018, abgerufen am 28. April 2019 (englisch).
- ↑ a b Secured Overnight Financing Rate Data. Federal Reserve Bank of New York, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).
- ↑ a b Indicative Forward-Looking SOFR Term Rates. Federal Reserve Bank of New York, 19. April 2019, abgerufen am 6. Mai 2019 (englisch).