Guy Spier

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Guy Spier (2010)

Guy Spier (* 4. Februar 1966) ist ein in Investor und Autor des Buches The Education of a Value Investor. Spier ist Geschäftsführer des Aquamarine Fund in Zürich, ein Anlagefond mit einem verwalteten Vermögen von 400 Mio. Unter anderem ist Spier auch dafür bekannt, dass er zusammen mit Mohnish Pabrai 650’100 USD für ein Wohltätigkeitsessen mit Warren Buffett im Jahr 2008 geboten hat. 2009 wurde er im Buch von Atul Gawande, The Checklist Manifesto, bezüglich seiner Verwendung von Checklisten als Teil seines Investitionsprozesses erwähnt. Er ist der Bruder von Tanya de Jager und der Enkel von Selmar Spier dem deutsch-israelischen Juristen, Historiker, Auslandskorrespondenten und Landwirt.

Ausbildung und Frühes Leben

Spier wurde 1966 in Pietermaritzburg, Südafrika, geboren. Als er drei Monate alt war, zog seine Familie nach Tel Aviv, Israel, wo er den Kindergarten besuchte. 1970 zog seine Familie in den Iran, wo er die British Embassy School in Teheran besuchte. Im Jahr 1977 zog seine Familie erneut, diesmal nach Richmond im Vereinigten Königreich. Dort wurde Spier als wöchentlicher Internatsschüler an der City of London Freemen's School in Ashtead, Surrey, aufgenommen. 1984 immatrikulierte er sich für ein Studium der Rechtswissenschaften am Brasenose College, Oxford, wo er u. a. von Hugh Collins, Peter Birks und Mary Stokes unterrichtet wurde. Zwei Jahre später, 1986, wechselte er zu PPE (Politik, Philosophie und Wirtschaft). Für Wirtschaftswissenschaften gehörte Peter Sinclair zu seinen Professoren, dessen Vorlesung er gelegentlich gemeinsam mit David Cameron, dem späteren Premierminister des Vereinigten Königreichs, besuchte. Ausserdem studierte er Politik unter Vernon Bogdanor. Obwohl er in Politik nur mittelmässig war, erwies er sich als fähiger Wirtschaftswissenschaftler und schloss sein Studium mit einem erstklassigen Abschluss ab.

Während seines Studiums besuchte Spier in den Sommerpausen auch Kurse an der Ruprecht-Karls-Universität Heidelberg und an der Harvard Summer School. Ausserdem absolvierte er ein Praktikum bei der Creditanstalt in London. Im Jahr 1990 wurden Spier sowohl Plätze im Joint Business and Economics PhD Programm als auch im MBA Programm bei Harvard angeboten. Er entschied sich für Letzteres und schloss 1993 seinen MBA ab.

Karriere

Von 1988 bis 1990 arbeitete Spier bei Braxton Associates, der Strategieberatungsfirma, die später an Deloitte Consulting verkauft wurde. In den Büros in London und Paris war Spier zusammen mit David Pitt-Watson, Michael Liebreich und anderen für die Beratung britischer und europäischer Unternehmen in Bezug auf ihre Strategie im Europäischen Binnenmarkt zuständig. Anschliessend absolvierte er ein Praktikum in der Einheit für vorausschauende Studien (Cellule de Prospective) bei der Europäischen Kommission in Brüssel.

In seinem Buch schreibt Spier, dass er sich in seinem letzten Jahr an der Harvard Business School zwar bei renommierten Firmen wie Goldman Sachs und J.P. Morgan beworben hatte, diese aber ablehnte, um für die weniger bekannte D.H. Blair zu arbeiten. Dort beschaffte er als Vizepräsident Finanzierungen für neue Technologie-Startups. Spier beschrieb diese Erfahrung später als „nicht unähnlich“ dem Film Wolf of Wall Street. Es handelte sich um eine Karriereentscheidung, die er bald bereute.

Nach seinem Ausstieg aus dem Investmentbanking gründete Spier den Aquamarine Fund, eine Investmentpartnerschaft, die von Warren Buffetts Investmentpartnerschaften aus den 1950er Jahren inspiriert ist und sich an deren Stil orientiert. Spier verwaltet den 1997 gegründeten Fond bis heute. Der Fond wies im Juni 2021 eine Bilanz von 300 Millionen Dollar auf.

Spier hält sich eng an Warren Buffetts Prinzipien für Value-Investing und Kapitalallokation. Er gibt jedoch zu, dass sich Value-Investing im Laufe der Zeit verändert hat, da die Popularität dieses Stils dazu gebracht hat, dass den Anlegern im Allgemeinen weniger Möglichkeiten zur Verfügung stehen. Ideen, die funktionieren, gäbe es immer noch, aber der erfolgreiche Value-Investor von heute müsse weiter suchen und manchmal über den Tellerrand hinausschauen. In letzter Zeit hat Spier jede Form von Aktivismus gemieden und erklärte: „Mein Ziel als Investor ist es, Geld für meine Investoren zu vermehren, und nicht, unnötige Kämpfe anzufangen oder mich wie ein rächender moralischer Kreuzritter zu verhalten.“

Im Jahr 2003 wurde Spier zusammen mit David Einhorn, Bill Ackman und Whitney Tilson zum Objekt von Ermittlungen des damaligen New Yorker Generalstaatsanwalts Eliot Spitzer sowie der US-Börsenaufsichtsbehörde, U.S. Securities and Exchange Commission, wegen Leerverkäufen von Farmer Mac, MBIA und Allied Capital. Der Zusammenbruch dieser Unternehmen während der Finanzkrise Ende der 2000er Jahre bestätigte ihre Leerverkaufsthese und wurde zum Thema von Büchern von Ackman und Einhorn.

Spier hat sich regelmässig für Integrität und Bescheidenheit im Management von Finanzunternehmen eingesetzt. Im Jahr 2008 veröffentlichte er zusammen mit Peter Sinclair und Tom Skinner einen Artikel mit dem Titel „Boni, Kreditrating-Agenturen und die Kreditkrise“, in dem er die Ansicht vertrat, dass ein Teil der Ursache der Krise von 2008 kurzfristiges Denken war, das zu einer Fehlberechnung der Boni bei Kreditrating- und anderen Finanzunternehmen führte. Er hat sich auch stark für den Verzicht auf Verwaltungsgebühren bei der professionellen Vermögensverwaltung eingesetzt. Spier hat sich dafür ausgesprochen, dass die Schweiz zu einem Zentrum echter Investment-Exzellenz wird, und schrieb: „Während die Schweizer Biotech-, Gesundheits- und Technologie-Cluster ausserordentlich gut entwickelt sind, hat das Schweizer Private Banking noch einen weiten Weg vor sich.“

Im Jahr 2014 veröffentlichte Palgrave MacMillan das Buch The Education of a Value Investor, das Spiers frühe berufliche Schwierigkeiten im Investmentbanking an der Wall Street und seine Umwandlung in einen Value Investor schildert. Das Buch hat sich in englischer Sprache mehr als 175’000 Mal verkauft und wurde ins Spanische, Deutsche, Japanische, Koreanische, Chinesische, Polnische, Hebräische und Vietnamesische übersetzt.

2016 beantragte Spier zusammen mit Phil Town und Matthew Peterson erfolgreich bei Richter Sontchi am Delaware Court of Bankruptcy die Bildung eines offiziellen Komitees der Aktionäre der Horsehead Corporation, die Anfang des Jahres Konkurs angemeldet hatte.

Spier ist Gastgeber einer jährlichen Anlagekonferenz in Klosters namens „VALUEx“. Zu den Teilnehmern gehörten Joe Chapman und Richard Reese, der ehemalige CEO von Iron Mountain.

Spier tritt gelegentlich als Finanzkommentator in den Medien auf.

2022 wurde das letzte Wohltätigkeitsessen der Glide Foundation mit Warren Buffett für 19.000.100 USD verkauft, was dem 30-fachen der Summe entspricht, die Spier und Pabrai bezahlt haben.

Guy Spier im Gespräch mit Niall Ferguson während des Weltwirtschaftsforums

Öffentlicher Kommentar

Hershey Trust

Im Jahr 2002 stellte Spier in der Financial Times die Gründe der Direktoren der Hershey Trust Company für den Verkauf ihrer Anteile in Frage und fragte: „Warum sollte jemand, der bei klarem Verstand ist, einen bedeutenden Anteil an Hershey mit seinen hervorragenden Eigenschaften gegen einen unbedeutenden Anteil an einem Mischmasch von US-Unternehmen eintauschen wollen, das wahrscheinlich von einem Berater ausgewählt wurde, der besser darin ist, ausgewählt zu werden, als Anlageergebnisse zu erzielen?“.

Wirtschaftspolitik von Kwasi Kwarteng und Liz Truss

2022 setzte sich Spier mit der Wirtschaftspolitik von Liz Truss und Kwasi Kwarteng auseinander. In einem Meinungsartikel für die Financial Times schrieb er „Investoren wie ich suchen nach solchen Ländern und Regionen, in denen es eine Regierung gibt, die intelligente Entscheidungen trifft und die Ressourcen vernünftig verteilt.

Das Vereinigte Königreich war einmal ein solches Land. Aber zunehmend weicht es von diesem Weg ab. Obwohl es über gut ausgebildete Arbeitskräfte, reichlich Kapital und die immaterielle Infrastruktur eines entwickelten Landes verfügt, rutscht es in der Rangliste ab."

Indiens Kreditwürdigkeit

Im Jahr 2024 schloss sich Spier der Forderung von V. Anantha Nageswaran an, Indiens derzeitige Bonitätseinstufung BBB- zu revidieren.

In einem Artikel für Horasis argumentierte er: „Indien verdient ein besseres Kreditrating und eine stärkere Rolle für lokale Rating-Agenturen.“ Spier macht keinen Hehl aus seiner Investition in CARE Ratings, das von einer stärkeren Beteiligung lokaler Rating-Agenturen an der Bewertung von Staatsschulden profitieren würde.

Öffentliche Reden

Spier hält regelmässig Vorträge vor Studenten und anderen Zuhörern an Universitäten wie dem MIT, der Ivey School of Business, der Harvard Business School, der Guanghua School of Management und Google.

Von 2000 bis 2005 war Spier Präsident der Oxford Alumni Association of New York und wurde dabei von Amanda Pullinger eng unterstützt. Unter seiner und Pullingers Führung wuchs die Organisation auf über 5’000 Mitglieder an und leistete Pionierarbeit bei der Einführung eines amerikanischen Modells für Alumni-Beziehungen an einer britischen Universität. Von 2007 bis 2009 war Spier Mitglied des Beirats der Dakshana Foundation.

Spier hat häufig für Indien als attraktives Anlageziel geworben. In einem Interview mit der Economic Times of India erklärte er: „Ich glaube, dass Indien für die nächsten 50 Jahre ein spannender Ort sein wird.“

Im Jahr 2017 trat Spier dem neu gegründeten Vorstand der Swiss Friends of Oxford University bei. Er ist auch Vorstandsmitglied von UN Watch und Mitglied des Beirats von Horasis und World Minds. Ausserdem ist er Mitglied des International Council der Global Leadership Foundation, die vom Friedensnobelpreisträger F. W. de Klerk gegründet wurde.

Value-Investing Gemeinschaft

Seit mehr als einem Jahrzehnt steht Spier zunehmend im Rampenlicht. 2010 drehte sich eine Folge der Dokumentarserie „Legends & Leaders in Hedge Funds and Finance“ unter der Regie von Matthias Knab um ihn und seinen Anlagestil. Die Website Dataroma verfolgt das Portfolio von Guy Spier und anderen Value-Superinvestoren, indem sie Daten aus Finanzberichten extrahiert.

Spier agiert bekanntlich als Mentor für junge Anleger und ist ein aktives Mitglied der Value-Investing-Community. Er tauscht sich häufig durch Interviews, Podcasts und soziale Medien mit anderen Anlegern aus und fördert so ein Gefühl der Gemeinschaft und Zusammenarbeit. In seinen Vorträgen geht es oft um die psychologischen Aspekte des Investierens, ethische Überlegungen und die Bedeutung des ständigen Lernens.

Spier organisiert VALUEx BRK, das in Verbindung mit der jährlichen Hauptversammlung von Berkshire Hathaway in Omaha, Nebraska, veranstaltet wird. Spier ist auch dafür bekannt, dass er 2011 die VALUEx-Konferenz in Klosters ins Leben gerufen hat und sie jährlich organisiert. Die Konferenz bringt eine kleine Gruppe von Value-Investoren aus der ganzen Welt zusammen, um in einem informellen und kooperativen Rahmen Anlageideen zu diskutieren, Erfahrungen auszutauschen und Netzwerke aufzubauen.

Privates Leben

Spier lebt mit seiner Frau, Lory, und drei Kindern – Eva, Isaac und Sarah – in Zürich. Über seine Ur-Ur-Grossmutter, Johanna Lazard, ist er mit den Bankiersfamilien Lazard, Speyer und Rothschild verwandt. Er ist Mitglied der Entrepreneurs’ Organization und der Young Presidents’ Organization sowie der Westminster Synagogue.

Weblinks

Commons: Guy Spier – Sammlung von Bildern, Videos und Audiodateien

Externe Links

• Persönliche Webseite
• Podcast with British journalist Christina Patterson
• The Intelligent Investing Podcast with Eric Schleien
• Autoren bei Google Talk